过去一周，资本市场呈现出鲜明的结构性特征。以人工智能为代表的技术创新主线表现强劲，成为市场的主要驱动力，而部分前期强势板块则面临回调压力。
人工智能赛道领涨，创业板指数受益
市场数据显示，与创业板挂钩的交易型开放式指数基金（ETF）表现突出，涨幅榜前列多为聚焦人工智能领域的创业板ETF。其中，一只专注于创业板成长性的ETF涨幅超过了10%，另有八只聚焦人工智能的创业板ETF涨幅也均达到两位数。这一强劲表现直接带动了创业板指数的阶段性上涨。
分析人士指出，市场资金对AI主题的追捧热度不减。除了上述ETF，一些跟踪通信技术、科创创业人工智能以及卫星产业指数的产品也录得了可观涨幅。值得关注的是，部分追踪科技创新与成长性指数的ETF，其对应指数的周涨幅也维持在8%左右的水平。
油气板块回调，溢价风险受关注
与科技板块的炙热形成对比，此前表现活跃的油气资源类ETF在过去一周普遍回落，成为跌幅榜上的主要品类，所有跌幅前十的ETF均属此类，单周跌幅普遍超过2%。
与此同时，多家基金管理公司连续发布了针对油气类ETF的溢价风险提示公告。公告指出，这些产品在二级市场的交易价格一度显著高于其基金份额参考净值，出现了较大幅度的溢价。为控制风险，部分相关ETF甚至实施了临时停牌措施。截至周收盘时，相关ETF的溢价率已有所收敛，但仍维持在一定水平，投资者需持续关注此类交易价格与净值偏离带来的潜在风险。
资金净流入揭示市场偏好
从资金流向观察，过去一周净流入额居前的ETF中，债券型基金占据多数。在权益类产品中，行业主题ETF显示出较强的“吸金”能力。具体来看，创新药、卫星产业、电网设备等行业的ETF获得了较多的资金流入。其中，一只跟踪港股通创新药指数的ETF净流入额超过30亿元，而卫星与电网设备主题的ETF也分别获得了约20亿元的净流入。此外，养殖、电池等行业主题ETF也获得了超过8亿元的增量资金。
成交活跃度聚焦宽基与跨境产品
成交额方面，宽基ETF和跨境ETF是市场交易最活跃的品种。跟踪中证A500指数的相关ETF周成交额超过了1450亿元，位居指数成交榜首位，且较前一周水平有显著提升。这显示出市场对覆盖范围更广的宽基指数的关注度在提升。
港股方向同样交易活跃。跟踪港股通创新药指数与恒生科技指数的相关ETF成交额分别达到数百亿元，其中恒生科技指数相关ETF的周成交额超过580亿元，成为港股方向成交最活跃的指数。此外，跟踪科创50、创业板指、中证500、沪深300等核心宽基指数的ETF，其对应指数的相关产品周成交额也均突破了200亿元，反映了市场对这些基准指数的持续关注。
机构观点：市场有望从估值驱动转向盈利驱动
对于后市，部分机构表达了积极看法。有观点认为，当前国内投资、消费、出口呈现同步回暖态势，经济复苏显示出韧性，景气度持续修复。展望未来，若外部扰动因素趋缓，内需修复仍有空间。预期到2026年，流动性环境保持友好，企业盈利改善具备韧性，加之居民资产配置可能向市场倾斜，市场有望逐步从当前的估值驱动转向盈利驱动，结构性机会值得期待。在配置策略上，建议维持攻守兼备的思路，优先把握确定性。
另有基金经理指出，随着四月进入年报与一季报密集披露期，投资逻辑将进一步向“业绩验证”回归。尽管海外通胀与地缘局势存在不确定性，但国内物价温和修复，需求稳步回升，部分具备定价能力的企业盈利弹性有望持续改善。配置上建议延续“哑铃型”策略：在防守端，在全球金融市场波动加大的背景下，高股息核心资产的确定性溢价更加凸显；在进攻端，则应紧跟业绩加速释放的高景气产业，关注具备全球竞争力、受益于出口景气的科技创新方向，同时继续关注港股市场中调整充分、估值性价比突出的科技指数。